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首场“金融保卫战”打响!央行刚刚紧急喊话

刘晓博7576102/09 15:22

股灾席卷全球!

标签: A股 美股 央行

来源:刘晓博(ID:liuxb929)


到今天(2月9日)上午10点50分,上证指数最多大跌了180多点,恒生指数大跌了1120多点。


为了安抚市场情绪,防范金融风险,上午10点22分左右,央行通过官方微博——“央行微播”发布如下信息:


近期,除普惠金融定向降准释放长期流动性约4500亿元外,全国性商业银行从1月中旬开始陆续使用期限为30天的临时准备金动用安排(CRA)。目前CRA使用已达高峰,累计释放临时流动性近2万亿元,满足了春节前现金投放的需要。春节后,CRA到期与现金回笼节奏大体同步,银行体系流动性将保持合理稳定。



 


今日A股暴跌的一大诱因是:昨夜今晨,美股再次出现千点大跌,道琼斯指数在过去一周时间里跌了2000点多点,其中两天出现了千点大跌(见下图)。



 


按照特朗普“在野”时的说法,当道琼斯指数一日大跌千点的时候,应该把在任的美国总统装入加农炮里发射出去。


美股大跌,是因为牛了很多年。中国股市跟着这样跌,到底是什么逻辑?


下面几点是主要原因:


1、过去一年,中国股市事实上出现了“结构性牛市”,蓝筹股涨幅巨大。特别是进入2018年,由于央行“双降准”(春节降准和定向降准),所以刺激了一波大涨,现在有回调要求。


2、货币政策偏紧,去杠杆逐步在民企中推广,万达、海航都是例子。对于A股上市公司大股东来说,也面临资金紧张,股权质押的利率飙升。


3、市场大扩容正在展开,“印股票时代”即将到来。在扩容预期下,中小板、创业板估值有下调要求,加上股权质押风险巨大,闪崩从中小板、创业板和业绩较差的股票率先开始,最终波及到了蓝筹股,带来了整体性的下跌。


那么问题来了:A股会出现2015年股灾那样的暴跌吗?


有可能。如果高层不重视,“一行三会”仍然协调不顺畅,则完全有可能出现更大的下跌。为此,我们的团队前天曾发表了一篇文章,认为“十九大”之后,中国首场金融保卫战已经打响!(点击查看)


为了强化上述观点,本文再次使用了这个标题。 并再次强调,如果金融监管层协调不力,股灾继续蔓延,将引爆系统性风险!


但我们要看到,目前市场条件跟2015年6月有了很大不同:


1、2015年的股灾,让高层痛定思痛、做了深刻反思,然后做了两件事:第一,改变金融监管体制;二、金融高层反腐败。目前,这两项工作都进展顺利,国务院金融稳定发展委员会已经成立,金融高层反腐败也获得了进展。


2、目前股市的杠杆没有2015年的时候高,这从融资余额就可以看出来。当然,市场估值水平也比2015年低。


在这种情况下,想重演2015年6月和2016年1月的股灾,还是有难度的。


2015年股灾之后,中国股市就进入了“高度管控时期”,开始走“鸟笼行情”。当指数上涨太高,触及鸟笼的“上沿”的时候,就会有政策利空,新股发行会加快,国家队会减持;反之,当触及鸟笼的“下沿”的时候,就会有政策利好,新股发行会放慢,国家队会增持。


“上沿”和“下沿”分别对应什么点位?这个是动态调整的。但我认为,上证指数3000点是一个重要点位,肯定是“下沿”的重要标志。其实,无论“上沿”和“下沿”,都是一个区域,不会是一个具体点位。而且在2018年,“上沿”空间会扩大,因为蓝筹股、特别是银行股需要上涨,这会放大上证指数。


目前的点位(上证指数3100点)已经逼近了鸟笼的“下沿”,至于会不会跌破3000点,因为有外围因素很难说。但跌破3000点一定不是管理层愿意看到的,因为股权质押风险将继续放大,出现系统性金融风险的几率大增。


所以,3100点以下,基本上是可以“捡漏”的区域。而“鸟笼行情”的特点就是这样,在较低点位买入蓝筹股或者真正的题材股,然后在较高点位(接近上沿)抛出,不满仓、做波段。在别人恐惧的时候,可以胆子大一些。


目前官方对市场的控制力,肯定比2015年要大得多;而市场的泡沫,肯定比2015年小得多。


展望2018年,蓝筹股、有业绩或者市场支撑的新经济股、消费升级概念股等,都将反复活跃。


此外今天上午还有一个偏暖的消息:国家统计局宣布,2018年1月份,全国居民消费价格同比上涨1.5%。CPI同比涨幅如此之低,加息肯定不太可能。



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